LVMH集團洽談收購TIFFANY & Co

文／編輯部

美中貿易戰自2018年開打至今，可說是越演越烈，貿易戰也連帶影響了許多國家的經濟以及產業的發展，其中時尚產業當然也不例外，近期有外媒透露，美國知名珠寶品牌TIFFANY & Co就因為關稅衝擊而影響到中國的出口生意，而就在此時已經擁有75個品牌的奢侈品行業巨頭LVMH集團傳出有意收購TIFFANY，LVMH集團也證實，已與TIFFANY就可能的收購進行了初步磋商，但不保證磋商後一定會達成協議。

▲受到美中貿易戰以及香港民主抗議，TIFFANY在中國的生意近期也受到影響。

據了解TIFFANY當前市值為119億美元，而LVMH提出以大約145億美元，相當於每股120美元的價格，如此次收購屬實，TIFFANY將成為LVMH集團有史以來最大的收購標的。2017年LVMH集團剛剛以71億美元收購了DIOR集團，那時的大手筆就曾令業內驚嘆。彭博行業研究高級奢侈品分析師Deborah Aitken也表示：「TIFFANY或許很適合LVMH，LVMH在珠寶領域的滲透程度仍然不夠。」

根據LVMH集團官方訊息顯示，目前集團名下珠寶品牌已涵蓋BVLGARI、CHAUMET及FRED。此外DIOT也有珠寶線產品，業內分析指出TIFFANY如果加入LVMH集團品牌矩陣，一方面，將有助於提升LVMH集團在高端珠寶領域的影響力，另一方面也能進一步增加在美國市場的曝光度。這一市場對LVMH集團而言，是僅次於亞洲市場的第二大市場。由於當事雙方目前均未針對收購傳聞作出官方回應，部分業內人士猜測，這宗收購交易或許是投資機構為抬高股價故意製造的「煙霧彈」，對於LVMH集團來說，TIFFANY收購價格偏高，並不是一筆划算的買賣。

▲擁有許多頂級時尚及珠寶品牌的LVMH集團近期傳出有意義收購TIFFANY來擴大珠寶業務的市佔率。

據LVMH集團2018年財報顯示，珠寶腕錶業務當年營收41.2億歐元，在集團整體營收中佔比為9%。值得注意的是珠寶腕錶業務的增速已經顯示出了其無窮潛力，該業務部門在2018年為LVMH創造了7.03億歐元的經營利潤，增幅高達37%，在所有部門中增速最快。可見珠寶腕錶業務雖然在集團整體業務中佔比不大，但銷售額穩定增長，且貢獻了較為可觀的利潤。不過LVMH集團並沒有自己培育的珠寶品牌，而且旗下三大珠寶品牌均來自收購。

▲珠寶腕錶業務雖然在集團整體業務中佔比不大，但銷售額穩定增長。

雖然LVMH集團逐漸擴充珠寶品牌矩陣，但和主要競爭對手歷峰集團的珠寶業務相比，差距依然懸殊。歷峰集團旗下同樣涵蓋三大珠寶品牌：CARTIER、VAN CLEEF & ARPELS及BUCCELLATI。根據歷峰集團發布的2019財年業績數據，截至今年3月底，其珠寶業務營收達70.8億歐元，佔集團營收總額的51%。由於BUCCELLATI今年9月才加入歷峰，這意味著僅卡地亞和梵克雅寶兩大品牌創造的價值就超過了LVMH集團珠寶腕錶的總和，可見在珠寶業務的體量上， LVMH集團和歷峰集團還不可同日而語。

而作為成立已183年的奢侈珠寶品牌，TIFFANY一度因品牌老化導致業績疲軟，在實施一系列年輕化策略後業績回暖，品牌於去年實現7%的增長，銷售額達到44億美元，可比銷售額增長4%，淨利潤更是大漲58%至5.86億美元，毛利率從上一年的62.6%上升到63.3%。在其他奢侈品牌紛紛宣布進入高檔珠寶市場的時候，LVMH集團收購TIFFANY或許是大勢所趨。